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陆建国|IT独立观察者

 
 
 

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(1)《互联网天地》、《法人》、《家用电器》等期刊特约撰稿人, (2)网易2009年十大科技名博, (3)IT独立观察者,秉持客观态度,不写一字软文。

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微软出手不疲软,雅虎绝非纸老虎  

2008-04-08 21:29:06|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    微软买“虎”事件,演进到现在,态势已经是箭在弦上。
   微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默上周六致信雅虎一事,在相关报道里,被冠以“最后通牒”。的确,从信件里,可以看出微软势在必得的决心,和放手一搏的胆略。事态发展至此,回旋余地已经很小,从微软的角度看,狠话已经放出,冲锋号已经吹响,不拿下雅虎半途收兵的可能性几乎为零;而雅虎方面,柔中带刚的回复,既显示了谈判的策略,也释放了可能接受收编的暗示。
   微软在1月31日后,保持了相当的克制和沉默,在沉默中酝酿和积蓄的力量终于开始爆发,动物凶猛,微软的强硬,展现了其凶悍和犀利;但是,雅虎也绝非泛泛之辈,全球最大的门户地位,是真枪真刀在IT江湖上搏杀出来的,因此不可能轻易缴械。所以,一场攻防战在所难免。
   微软出手不疲软,而雅虎也绝非纸老虎。微软强大的实力,使它敢于把底牌亮出,给雅虎的路,只有两条,一是妥协,接受微软的报价;二是直接向股东提交收购报价,直至发动代理权争夺战。雅虎方面,绝地反击的杀招又有哪些呢?
   就雅虎近期的反应来看,其接受收购的可能性较大。现在,雅虎更多关注的是收购的价格问题,从它给微软的回信中,一再强调股东利益,强调雅虎的价值,可以看出这一点。对于雅虎来说,现在已经不是拒绝收购,而是希望卖个好价钱。所以,在这样一个心理基础之上,雅虎又能采取哪些措施,来抬高要价呢?
   无非三招。
   第一,和其它买家展开谈判。这一点,在微软表明收购意向后,雅虎已经开始行动了。新闻集团竞购雅虎的消息,就是这样一个反击措施。如果新闻集团或者其他公司真的有意竞购雅虎,拿出更具吸引力的收购方案,那么将迫使微软提高报价。可是,从当前情况看,有实力收购雅虎并整合好两家企业的公司,少之又少。而且,新闻集团竞购雅虎一事,近期也无实质性进展。谷歌收购雅虎,从监管层面看,又不可能。所以,寄希望于借其它买家来拉升价格,似乎现实可能性很小。
    第二,用有力数据表明微软报价过低。雅虎在微软发出收购要约后,就一直在努力证明其价值远远大于微软报价,雅虎先是向股东展示了未来三年的财务和战略计划,又举行了路演,并公布了新广告管理平台AMP,全球最大B2B网站阿里巴巴也适时展开了回购雅虎所持股份的行动。但是这一切行动,微软不为所动,而且再次用强硬的措辞,显示其坚持原定价格不变的态度,甚至威胁要用更低价格恶意收购。因此,从目前看,雅虎这方面的行动,收效甚微,下面还能使用的法宝,就是08年第一季度的财务报表,如果雅虎能够用财报证明其在美国经济衰退的现状下,依然保持了良好的赢利状况,从而扭转华尔街分析师和舆论的观点,以及提升股东的信心,那么,仍然有可能迫使微软提高报价。
    第三,股东和高管众志成城抵制微软。微软收购雅虎后,必须面对和解决两个问题,一是雅虎保持稳定发展;二是两个庞大企业的整合,使这次并购发挥1+1>2的效应。而解决这两个问题,雅虎高管队伍的稳定至关重要。而且,微软也充分认识到了这个问题的重要性。因此,如果雅虎在当前情况下,能够凝聚大多数股东、重要高管和员工同仇敌忾,坚决捍卫雅虎利益,展示一致对外的气势,那么微软展开恶意收购的可能性就微乎其微,为长远计,提高收购价格极有可能。当然,由于雅虎的一些机构股东在微软也持有股份,甚至在微软的投资多于雅虎,同时,由于美国经济处于衰退通道,也使股东对于雅虎未来前途担忧,所以股东层面一致对外的难度很大。因此,雅虎当前需要的,就是08一季度的漂亮业绩,和有效的战略举措,来振奋股东和员工的信心。 
    综合来看,就微软收购雅虎,在时间成本上,微软耗不起,因为宏观层面的政策变化,存在很多不确定因素,夜长梦多,所以,既然志在必得,那么就必须尽快得手。因此,雅虎在组合使用各种反击战术的同时,能够拖延一些时间,增加一些收购的变数,就极有可能迫使微软不得不做出让步,抬高价格,及早结束战斗,避免持久战,避免节外生枝。 
   
 
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